“银价暴跌50%：产业上游受煎熬 中下游成避风港”

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曾经坚挺的白银价格，就像决堤的洪水一样，一泻千里也无法回头。 以上海黄金交易所为例，年9月13日创造7360元/公斤的高地位后，白银叔+ D开始了下跌乃至暴跌之旅。 以年6月26日最低价3666元/公斤计算，白银叔+ D区间价格跌幅超过50%，远超“套牢中国大妈”黄金同期33%的跌幅。

受到银价暴跌影响的不仅仅是资本市场的投资者，白银冶炼生产公司也很痛苦。 号称国内银产量最大的豫光金铅，去年首次创下赤字，银价下跌成为最大的后盾。 根据《每日经济信息》记者的调查，与一般外界感受到的不同，位于白银产业中游的首饰加工领域，以及下游白银终端销售领域受银价下跌的影响极少。 但其更安全领域的特点是吸引大量资本，白银中下游面临的首要课题不是银价，而是惨烈的竞争。

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上游

银行价格暴跌导致冶炼公司前两家公司业绩亏损

经过记者胡飞军从广州出发

银行的价格全年都达到了高点，近两年来一直在重复，但基本趋势在不断下降。 广西南宁飞拓矿产有限责任企业的许经理向《每日经济信息》记者表示，2008年，银价最高的时候卖10元/克，现在是4.1元/克，接近4元/克的盈亏线。

综合众多领域人士的解体，自去年以来，银价下跌，主要是因为美国经济好转，美联储收紧宽松政策，美元走强，金银避险功能减弱，价格下跌。

银币价格下跌，首先受到冲击的是上游的银矿开采公司。 我国白银的主要产区包括江西、广西、福建等省。 据《广州日报》报道，我国一半银矿处于停产状态。 江西银海矿业有限公司的李辉告诉记者，这家企业开采的是混合矿，银只是其中的一部分。 虽然不适合开采白银，但是会继续开采下去，但是只能想办法维持下去。

豫光金铅套利追求赤字/

位于河南省的豫光金铅( 600531，sh )是国内白银产量最多的公司。 年报显示，报告期企业生产白银700.5吨，同比增长13.5%。 销售额比去年同期减少9.6%，为113亿元，净利润为负4.9亿元。

对于巨额损失，豫光金铅解释说，首要原因之一是白银价格的迅速大幅下跌。

豫光金铅的主要产品中，电解铅价格同比下跌7%，黄金价格下跌15%，白银价格下跌27%。 白银毛利率为-2%，比上年下降8个百分点。

“目前银币价格低迷，没有好转。 虽然企业在今年第一季度盈利，但由于经济持续低迷，不知道第二季度和全年能否消除赤字。 ”豫光金铅证券部相关人士6月4日对《每日经济信息》记者表示:“企业目前没有采取停产减产的办法，但对冲业务一直在做，希望减少损失，但难以大赚一笔。”

6月5日是豫光金铅举办的互联网投资者接待日，豫光金铅财务总监苗红强当时表示，目前企业面临着金属价格波动、汇率波动等困难，“企业是冶炼加工公司，所以对价格波动非常敏感”。

“但是，从第一季度来看，比去年同期要好，但是未来一个月白银价格的不确定性，使得上半年的准确预测变得困难。 我觉得比去年好一点。 ”苗红强说。

为应对银价低迷的不利影响，苗红强表示，企业正在积极采取措施提高今年的业绩，首要包括积极探讨现货、期货、长单、定点销售等多种营销手段，实现采购和销售利润的最大化。

金贵银业无增收增益/

位于湖南鄞州的金贵银业( 002716，sz )，也是目前国内白银年产量排名靠前的公司。 企业今年1月刚上市，主要产品是白银、电解铅、黄金，主要业务是“从富含银的铅精矿和铅冶炼废渣废液中综合回收白银、铅、黄金等多种有色金属”的清洁生产和销售。

《每日经济信息》记者了解到，金贵银业是白银生产、出口的重要基地之一，其招商证书显示，企业拥有铅10万吨、银冶炼能力200吨，募集投资项目启动后，白银生产可达608吨。 年报显示白银的收入和利润分别占金贵营业收入和利润的56%和68%。

近年来，由于白银价格的大幅下跌，特别是去年白银价格的大幅下跌，金贵银业处于增收增益不自然的状况。

据统计，金贵银业~年白银销售数量有所增加，但白银销售收入并不同步。 资料显示，金贵银业~年白银销售数量分别为243吨、335吨、464吨，增长90.9%。 同期白银收入分别为14亿3000万元、17亿7000万元、21亿6000万元，仅增长51%； 同期白银业务毛利率分别为19%、17%和17%，呈下降趋势。

由于贵金属价格大幅下跌，金贵银业上市后年报业绩下滑。 全年净利润比去年同期减少6%，为1亿6000万元，扣除非经常损益后净利润比去年同期减少14%，为1亿2000万元。

“银色价格一直低迷。 对企业的影响大小见财务报告。 关于后期的银价评估，董秘需要对外统一公开。 ”6月6日，金贵银业证券部相关人士以出差董秘为理由拒绝采访。

实际上，为了应对银币价格低迷给业绩带来的压力，金贵银业选择了“利率”进行应对。

4月28日，金贵银业发布业绩预告。 预计今年上半年企业净利润为6985万元~8455万元，净利润波动幅度为-5%~15%。 企业解释称，业绩波动的主要原因是企业白银产品一季度增长40%，预计二季度也将同样增长。

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中游

即使赚加工费也不赚价差的白银加工业减少了风险失去了利润

经记者杨长江从广东海丰出发

27岁的龚伟达(化名)已经是两家银色饰品加工厂的老板，10多名员工每年能带来上千笔生意，但他拿到的净利润只有几十万。 “我们不赚银材料的差价，只赚加工费。 银料可以由顾客自己提供，也可以由加工厂向银料业者购买，但价格是透明的，通常不能赚取差价。 ”贡达说。

广东汕尾海丰县的梅陇镇有很多像龚伟达一样的年轻业主。 汕尾市金银珠宝领域协会办公室主任施华溢向记者粗略估算，该镇银色饰品加工公司数量1500家左右，各类珠宝加工公司超过2000家，在全镇约10万人口中有3万~4万人从事该领域，其当地的

在坩埚炉、大雁、火炬、火炬喷射的火焰的照射下，砧台上钉满了五颜六色的银色饰品，声音透明而密集，混响在主城区上方空。 在人声鼎沸、火热的背景下，存在白银加工领域潜伏、产业分散、工作室林立、公司盈利能力极弱、企业品牌缺失的冰冷现实。

虽然银价波动带来的风险基本消除，但随着人力成本的上升，梅陇镇的经营者们微利甚至亏损情况越来越严重。

“业主帮助工人打工”

入行7年的龚伟达已经成长为老板，但没能摆脱从早到晚的贪婪劳动。 一大早开始工作，晚上22点多下班回家，他每天要花十几个小时去工作。

《每日经济信息》记者以银色饰品零售商的身份与龚伟达取得了联系。 的工厂之一，记者在狭小的空间坐着七八名年轻工人，他们精心装饰着手中的银质材料，并根据客人的要求，制作精美的手镯、戒指、吊坠等银色饰品产品

在梅陇镇珠宝首饰加工领域，“业主帮工人打工”成为了当地茶后的咨询资金之一。 根据记者的调查，这个笑话的真实性是显而易见的。 小型加工厂老板赚的利润低于员工工资的现象普遍存在，行情不好也要亏损。

尽管如此，雇佣不足还是存在很久了。 记者在许多工厂门口看到印有“长时间招募工人”字样的招聘海报过时了。

“人工费变高了。 最普通的工人月薪也是4000元，有技术含量的老手有1万多人。 ”龚伟达介绍说。

随着沿海产业向内陆地区转移的加速，此前很多外国劳动者选择了返乡劳动，但海丰作为经济水平一般的县级市，对内陆劳动者的吸引力在下降。 这样，公司的招聘必须转向周边地区和当地的年轻人，这个群体对薪资待遇的要求比外国工人高。

施华溢在接受记者采访时多次强调，越来越高的企业人力成本与长时间存在的用工荒矛盾是制约梅陇镇珠宝首饰加工产业快速发展的主要瓶颈，从目前来看，这一难题几乎无法解决。

便宜的加工费/

梅陇镇不生产银行。 加工厂所需的银料由客人自行提供，或前者向当地银料业者购买。 据介绍，梅陇镇仅有10家银材厂家，他们从银矿中提取商品，面向当地加工厂批发。

“我们从银材制造商那里购买的银价比国际价格要低一些，但是我们不赚取顾客的差价，而是以发货当天的国际价格为参考。 ”据龚伟达介绍，今年以来，即使银价下跌，对当地的银色配件加工产业影响也不大。 原因是加工厂的利润来源是加工费，不是银材料的差价。

“要说影响，首要表现在价格波动剧烈时，顾客的订单有可能发生变化。 例如，价格下跌时，顾客出于观望的心态，订单稍显保守，但市场供求变化不大的情况下，影响仍然有限。 ”龚伟达介绍说。

据龚伟达分析，目前银价处于低点，此时将纳入相对保险。 理由是，银行的价格并不是一直很低，如果价格上涨，就会得到更高的利润。

关于具体的加工费，如龚伟达举例，是普通的银手镯，他收到的加工费在10元左右。30克手镯，按每克4元白银价格计算，加工费为130元，这里 按300元售价计算，梅陇镇加工环节只占银饰品产业整体产值的1.3%。

《每日经济信息》记者以顾客的身份拜访了多家银饰品加工厂，模型基本上与龚伟达一致，但不同产品的制作难度不同，由于厂家自身定位的不同，加工费有高有低之分。

“虽然加工费看起来很便宜，但是如果削减全部价格，一件饰品只有几美分的利润，在这之下，如果出货量大，还是很有利的。 ”施华溢表示。

升级诉求很大/

通过大量走访梅陇镇的工厂、店面，《每日经济信息》记者发现，尽管规模不同、设计和价格不同，但各银饰工厂仍在为用户和市场而烦恼。 在这座城市的东怡珠宝交易广场，尽管烈日炎炎，但来这里“寻宝”的外国客人不少，也出现了许多外国人的身影。

“我们的订单有一半来自欧美。 ”根据贡达的说法，他不是直接与海外市场对接，而是通过贸易商完成的。 他说，外贸订单的加工费高于国内市场。

作为国内银饰产品加工最大的集散地之一，梅陇镇银饰加工产业规模近十年发展迅速，一方面得益于当地产业者的帮助，另一方面也与日益增长的市场诉求密切相关。

梅陇镇首饰加工产业始于1988年前后。 香港金至尊珠宝的创立者、香港被称为“一代金王”的林世荣是梅陇镇人，他花380公斤的钱在香港修厕所对梅陇人很感兴趣。

“梅陇镇珠宝业的快速发展一定受到了他(林世荣)的影响。 另外，我们这里离深圳、香港很近，所以有人出去做珠宝生意后也带了很多人。 于是，回到家乡开公司的人也渐渐多了起来，看到产业成熟，大家都能赚钱，更多的人开始了这个。 ”梅陇镇副镇长罗鸿雁说。

据介绍，特别是2000年以后，随着国内经济的快速发展和人们生活水平的进步，珠宝宝珠的费用连年上升，有天时地利人和的梅陇镇，其珠宝产业迅速增长，加工厂也从那时的100多家迅速发展到现在的千家，珠宝加工产业为农业

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下游

原料是只占银色饰品价格一成的白银终端“不参与银价格战”

实习记者白亚静每次从深圳出发

白银价格大跌折磨了上游制造商，中游加工专柜以只收加工费的模式“自以为是”。 作为白银下游产业的终端来说，其环境优于上游和中游。 一是银饰品价格中银原料所占比例比较少，对银价波动不敏感，上游厂家越生产越不吃亏。 二是直接面对客户，利润空之间更大，只能获得附加值极低的加工费，而不是加工环节。

但是，银色配件终端由于银价波动极小和高利润空之间，大量资本蜂拥而至。 激烈的竞争使工人很困难。

银价格波动对银饰品的影响很小

中商信息网产业研究院奢侈品领域研究员林丽楠向《每日经济信息》记者介绍说:“国际银价下跌，对银色饰品、银制工艺品的零售环节影响不大，价格依然坚挺。”

记者采访得知，银价下跌引起的领域衰退没有波及零售方，或者两个因素都有关系，另一方面银价占零售价格的比例较低，第二，客户购买的不是银饰品，而是消费品，

记者调查显示，银价下跌对终端有一定的促进作用。 在深圳贝宝饰品批发市场银饰店工作了3、4年的梁大姐说:“我店的东西不管是925还是纯银都按克发货，每天根据国际银价变动，然后统一加上手工费用。 很多来水贝批发的客人说:“如果到货当天正好碰到银价下跌，就会比平时多进一些。” 在她看来，银行的价格一下降，顾客们的进货就会豪爽，批发量就会增加。

资料显示，深圳水贝首饰批发市场聚集了2000多家各类首饰礼品加工和销售的公司和手工业坊，其首饰礼品生产能力占全国的50%以上。

在水贝的工业楼中，深圳市金珠宝文化研究会秘书长张祖辉对记者表示，零售店方面表示:“黄金原料价格可以占金饰品、工艺品的8成，但银制品原料价格并不多，所以去年金银原料价格下降，但大多囤积金饰品、西

另外，据深圳花园城商场七度银色饰品专柜介绍，不足30克的990银制手镯标价近1000元。 这意味着零售的银制产品达到每克30多元，每克3.78元的银币价格在其中只占十分之一左右。

6月7日正好是周末，在该专柜，郝先生高兴地出售:“因为夏天很热，来买耳环和项链的年轻人很多。”

对此，林丽楠向记者解释说，国内银色饰品的客户以35岁以下时尚年轻人为主，如大中专学生和刚工作的爱美女性。 在她的想法中，顾客把银色饰品等作为时尚费用品而不是保值品。 这是因为没有密切注意银行的价格。

银行价格的下跌阻止不了入行的欲望

水贝主要是黄金宝石，但金碧辉煌的金店旁边，白银批发城、银饰品店、银材加工厂数量之多，令人惊讶，往往三两凝聚，门对门竞争。

“批发也好，零售也好，干的人多，竞争太大。 ’6月6日，在水贝市场100%银色饰品销售现场，员工劳大姐姐无奈地说。

长期研究水贝市场的张祖辉也向记者介绍。 以前街上只有几家银色饰品批发店，但现在很多。 据他说，新投资不仅有行业内的资金，也有行业外的资金。 其中，业外投资者通常在投入资金后由业内人士操作，但这些业外资金有很大一部分来自服装、餐饮领域。

但是，虽然银行的价格在下跌，但是为什么入境者不增减反弹呢？ 张祖辉说，如果这是三个因素造成的，一是目前其他领域的生意不好做；二是白银前期投资相对较少，约一两万美元就能做大。 第三，白银毕竟是贵金属，与其他领域相比，这个领域比较稳定。

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趋势

白银的价格相差很大

经过记者胡飞军

和黄金一样，白银可以作为保值和流通的工具具有投资属性。 另外白银的工业属性很强，50%的白银诉求来源于工业用途，远远高于黄金的11%。 经济的快速发展和投资诉求有可能支持银价上涨。

关于银价长期低迷，卓创信息贵金属拆船师周姬向《每日经济信息》记者表示，近年来，全球经济处于见底企业稳定阶段，工业快速发展增速明显放缓，银的使用量难以增加，缺乏诉求，银价疲软。

周姬认为:“实际上，全世界白银的约17%被用于投资和对冲。” 现在顾客的投资热情很弱，这对银行价格来说也是利润空。

周姬分析说，未来银价将先抑制，后上涨。 “能够很好地支撑一系列的数据和这个评价，金银地壳的含量为1:17，但目前世界储量金银比为5:1。 这证明白银更稀缺，白银是工业的必须品，在后期附加值空之间巨大。 ”

中投顾问刘建修高级顾问也表示，“年工业行业白银诉求增加，第一诉求来自电子领域。”

巴克莱数据显示，全年全球白银制造业总诉求达到27182吨，同比增长3.2%，逆转了全年下跌趋势。 受全球经济进一步回暖的刺激，工业用银的投诉回升至14708吨，比去年同期增长1.5%。

商务部外贸部门报告称，美国qe紧缩债务，全球经济复苏进一步加剧，在企业稳定的大环境下，大宗商品市场整体经济衰退，再加上美元和美国国债收益率逐渐增强，避险资产将继续不受投资资金的青睐。 虽然工业诉求稳定，但由于投资诉求支持不足，全年银价将跟随金价下跌，预计全年国内银价平均4450元/克，在3560~6000元/公斤之间震荡。

豫光金铅财务总监苗红强认为，有色金属在去年经历大幅下跌后，目前进入盘整期，技术方面下跌幅度有限。 冶炼厂现在几乎都是赤字，从供求方面来看，没有像去年那样大幅下跌，后续的上升率有点高。

“影响有色金属价格的因素很多，评价今后几个月有色金属的价格确实不容易。 个人看法还很明确。 ”苗红强想。

来源：经济之窗