“老郑说汇：美元继续逞强 “非农”数据决策后市走向”

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郑步春

导游词:美元继续走强，创下9年来新高。 本周，美元的主要支持因素是美联储一些官员的强硬言论，以及美联储略显强硬的会议记录。 本周五公布的12月美国非农就业指标是另一重大风险事项，值得充分关注。

FRB公开会议记录

本周，“恒强”的趋势将持续。 截至本周四17时54分，美元指数暂时报告92.348点，刷新了9年来的高价记录。

美元本周稍早上涨的主要原因是美联储的一些官员偏向强硬的表现，而本周三和周四上涨的诱因首先是当天公布的强劲就业类指标，以及最新的稍强硬的美联储利率会议纪要。

美国时间本周三下午(北京时间周四凌晨)，美联储公布了年12月16~17日会议的利率议事录。 当时，美联储维持基准利率，没有宣布任何其他措施。 但是，在会议后的声明中，当时的美联储放弃了“将利率维持在相当长一段时间内的低点”的承诺，改为了在提高利率方面“保持耐心”的措辞。

此次利率会议纪要的重要看点之一是美联储如何解释“耐心”一词。 周三公布的会议记录显示，在去年12月中旬的利率会议上，当时许多委员认为到年4月底加息的可能性很低，一些委员担心通胀仍会维持在低水平。

这样的表达间接地解释了什么是“耐心”。 也就是说，美联储在未来两次利率会议上可能不会加息。 从目前油价低迷等现实来看，可能不会加息三四次。

目前，美国通胀率连续31个月低于央行2.0%的目标，但失业率处于6年来的最低点，两者矛盾。 也就是说，前者不支持增资，后者支持增资。 关于这些，这次的会议记录中也有记载，很强硬。 但是，会议记录中也有一些柔和的提示。

上述利率会议纪要明确的整体精神是，即使通胀低于目标，美联储也可能希望加息，但加息时间点可能晚于一些市场人士的预期。

非农指标主导美元走势

美联储的未来是否会从目前的“略强硬”转向“明显强硬”，一方面要看油价进一步下跌，低迷会维持多久，另一方面要看欧元区、日本经济何时走出低迷。 另外，美国的就业率状况是否会进一步好转也值得关注。

欧元区、日本等因素也很重要，但显然不是美国能左右的。 在石油价格方面，目前美国财政黄金官员有两种截然不同的呼声。 一派认为油价下跌会加剧通货紧缩，另一派认为油价下跌相当于客户减税和涨薪，完全是积极因素。 从通常的逻辑来看，后者应该更合理，但是在汇市上可能只在意短期的因素。

今年，美联储的投票官略有变动，据说有一点鸽派新委员，所以这应该是美元的一部分压力因素。 现任委员中，芝加哥联邦储备系统理事会总裁charles evans态度略软。 周三表示，即使经济和就业形势有所改善，美国央行也不应该急于提高贷款价格。 因为通货膨胀率有可能在几年内达不到目标。

美联储主席耶伦的观点显然是最重要的，她最近对美国债市有很多含蓄，不能只因为油价暴跌就盲目乐观。 这个发言的意思很明显，油价下跌并不一定会导致国债上涨和国债收益率的下降。 如果进一步解体的话，她其实蕴藏着将来增收的可能性。

最近，美国国债基本处于上升阶段，市场表示美联储“更快地加息”令人难以置信。

周三公布的美国12月份adp民间就业增加人数为24.1万人，超过了预期的22.5万人。 周四稍晚美国将公布上周五初请失业金的人数，本周五美国将公布最重要的12月非农就业数据。 据许多拆迁师称，此次公布的12月非农数据可能增加22.8万人。 如果非农数据继续走强，美元有望继续保持“恒强”的势头，相反有可能出现短暂回调。

英镑或超额下跌[/s2/]

最近，英镑走势极弱，截至本周四已连续6个交易日下跌，目前暂报1.5055美元，这6天累计跌幅达到3.4%。 到目前为止，英镑月线已经七连阴。

英镑疲软有几个原因。 一个是美元太强势了。 第二，英国经济正在走弱。第三，市场担心英国大选。

英镑升值本来预计比美元快，但现在比美元慢了。 这是对英镑最大的压力，利差始终是汇市最重要的影响因素之一。 现在，大部分市场参与者相信，英国央行最先在年内增资，美联储基本上在年内增资。

经济基本面方面，上周的数据显示，英国年12月制造业采购经理人指数( pmi )下跌52.5点，创下3个月来最低水平。 此外，上周公布的英国第三季度gdp走低，这与美国大幅修正gdp数据形成鲜明对比，对英镑的压力极大。

本周四稍后，英国央行将举行利率例会。 这件事很重要，但实际上影响有限。 在目前的英国经济状况下，这次利率会议实际上毫无悬念，维持着目前所有的货币政策。

虽然英镑持续下跌，但最近两个交易日阴线实体越来越短，含蓄或已经下跌，不排除反弹的可能性。 现在英镑下跌了大半年，所以不应该过度空，也可以尝试少量的反弹。

来源：经济之窗