“老郑说汇:会议纪要风波甫过 又迎非农数据考验”

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经过记者郑步春

周三公布的美联储利率会议纪要大体支持市场对“美联储继续削减qe”的看法，但由于美联储紧缩的语气不太强烈，美元短期表现强劲，但上涨速度非常温和。 目前，市场焦点正在转移到今天公布的美国12月非农就业数据上，如果数据出乎意料，汇市将再次掀起波澜。 会议记录有美元的利益

隔夜的美联储公布了年12月中旬利率会议的纪要。 结果，拷贝使美元受益，美元继续保持强势。 但是，本周四，欧、英央行都结束了磋商，另外，本周五，美国又将公布去年12月的非农就业指标，因此投资者也无法放心大胆做空美元。 因为尽管美元走强，但涨幅温和。

根据美联储利率会议纪要，在12月中旬的会议上，美联储决定将月度购房债务削减100亿美元。 当时，政策委员们担心债券购买计划边际价格上涨和边际效率下降，对于公布的每月购买债务规模削减100亿美元，委员们的意见分歧相当小。 但是，在几个方面存在分歧。 第一，少数委员建议降低6.5%的失业率，但未得到多数委员的认可。

另外，削减qe固然好，但也有不少委员认为，应该防止向市场的传播被过分强烈期待，让市场误以为FRB“想更早退出刺激政策”。 因此，一些委员建议FRB向外界放出“没有计划削减qe计划”的消息。

显然，委员们有些分歧，但总的来说，这份会议记录对美元是好的。 周三美元指数出现正反应，上涨0.21%，周四18时21分短暂下跌0.06%至80.977点。

美元指数本回合的反弹已经持续了约7、8天，市场对美联储削减qe的预期相当浓。 因为预计今后如果市场向这个方向迅速发展，美元依然会平稳上升，但通常很难大幅上升，为了利益，会事先消化一部分。 但是，在利率面利空美元的情况下，美元指数可能会稍有大幅调整，因此在操作上过度升值是不好的。

聚焦就业数据

美联储上月缩减购房债务金额的一大原因是美国就业环境好转，失业率也大幅下降。 因此，关于未来就业的数据无疑是投资者最关注的数据。 其次，投资者的关注点将轮到楼市，轮到通胀水平。

年12月18日，美联储利率会议宣布减少qe后，年多时间购房债务规模将以“谨慎步伐”缩小，并有可能在年底前完全退出。 为了缓解这一决定的影响，美联储表示，失业率降至6.5%后，“相当长一段时间”，特别是在通胀预期低于目标的情况下，“可能”维持接近零利率。 与以往的表现相比，上面的“相当长的时间”是新添加的，其意图显然是为了对冲qe削减的影响。

本周美国雇佣统计机构adp公布的年12月民营企业雇佣增长率为23.8万人，是13个月以来最快的，超过了11月的增长率21.5万人，超过了预期的增长率20万人。

这些数据支撑着美元多头的人气，但程度有限。 由于本周四公布了美国股票申请首次失业金的人数，本周五将公布年12月的非农就业数据和失业率数据。 在所有这些就业类指标中，市场关注的做法是周五公布的非农就业数据和失业率数据。

目前，美国失业率为7.0%，但周五公布的失业率数据有机会降至7.0%以下。 届时，美元的涨幅可能依然有限，如失业率降至6.7%以下等。 要说为什么，那是因为市场推测“12月失业率将降至7.0%以下”已经过了几个星期，但周三公布的adp数据进一步强化了这一预期。

欧元走势均衡

继上周下跌之后，本周欧元走强。 与周四同一时间，欧元暂时报了1.3605美元。 这相当于上周五纽约市的1.3583美元。 本周四，英欧央行将举行利率会议。 这两个央行利率会议不能调整利率，但都可能发表一些警告，同样可能影响汇市。

在欧洲央行，风险是强调通货紧缩风险，在这种情况下欧元容易极端下跌，这是因为欧洲央行更含蓄地有意实施负利率。 在英国央行，风险凸显楼市上涨的威胁，如果凸显这一风险，英镑很容易上涨。 另外，英国央行是否将失业率阈值降低7%的目标也是风险之一，降低失业率阈值容易导致英镑下跌。

由于欧央行利率会议相对重要，对美元指数的影响更大，间接影响几乎是所有货币兑美元的比价。 欧元区经济形势错综复杂，这给投资者评估汇率提供了困难。 市场关于欧元走势的混乱非常明显，花旗集团预计欧元将下跌近6.6%，但瑞穗和三菱日联的态度正好相反，预计欧元年会上涨6%左右。

应该说最近欧元区整体经济状况明显好转，比如其综合pmi指数上升，零售数据也很棒。 在债务危机方面，最近从希腊、西班牙、爱尔兰、葡萄牙等国传出了好消息。 爱尔兰已经回到国际债市，希腊主张本周三也回到债市。 这些情况表明，市场对债务危机的担忧极淡。

但是，本周三月刚公布的年11月失业率高达12.1%，创下历史最高纪录。 这个高失业率显然是欧洲经济的短板。 另外，区域内的通货膨胀率仅为0.7%，这也是欧元的重要压力因素。

显然欧元没有单边的影响因素，这种均衡的特征和欧元适合高投低吸。

来源：经济之窗